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商品市场面临大幅调剂风险

2019-04-09 22:49:35 | 来源: 体育

商品市场面临大幅调剂风险

去年下半年,国际商品市场一轮狂跌行情仍让投资者记忆犹新。今年随着国庆长假的即将来临,市场风险再次聚集。有不少分析人士认为,此前商品价格大幅反弹,是对宏观经济复苏的过度反应,因此不排除市场大幅调整的可能。

象屿期货研究中心负责人朱鸣元表示,后期商品市场,特别是工业品将整体偏弱。首先,需要注意工业生产和终端消费分离的问题。由于中国4万亿投资主要用于增加基础建设及投资大型工矿、化工企业,一定程度上拉动了国内GDP增长,然而这样的救市举措并没有真正激活终端消费,工业生产和终端消费之间出现一定分离,工业品价格的高估使其存在较大调剂空间。

其次,在全球经济恢复进程中,工业企业重建库存使其产能较快恢复。2009年季度是中国备货高峰,第三季度是欧洲的备货高峰,但全球终端消费尚未出现明显增长。随着第四季度的邻近,主要企业备货完成,工业品需求减弱,工业品价格调剂压力将会显着增强。

新湖期货分析师叶燕武则从美元走势和国内经济政策方面,对商品市场走势进行分析。他指出,在大宗商品牛市幻象构架中,美元长期贬值一直被奉为关键支撑因素。但目前必须注意的是,由于美元卖空压力远超正常水平,美元走弱对商品的助推力已大幅减弱,而美元轻微反弹则会对商品构成较强的压制。这说明美元和商品之间的关系正发生着奥妙的变化。特别是,当美元重新成为股票和大宗商品交易融资货币时,美元的货币地位不但没有下降,反而在悄无声息中缓慢提升,因此,我们不难看出美国政府在图,投资者对于近期美元贬值给商品市场的支持还需谨慎看待。

在国内经济政策方面,叶燕武指出,保增长无疑是要务,靠甚么来保取决于宏观经济的结构调整。今年5月份,我国固定资产投资已到达峰值,下一阶段投资的重点将逐渐转向产业关联度高、兼具投资和消费特点的房地产上。其目的在于,一方面供应量增加有利于缓解存量市场的供需缺口,另一方面也极大促进了对钢材、金属、PVC等大宗原材料的需求,从而实现由国家库存或国家中间需求向真实终端需求的转变,终究到达投资有增长点、消费有驱动力的平衡式增长。

在这个进程中,由于原料价格上涨将挤压行业利润空间,进而对实体经济修复构成冲击。因此,从政策意义上来讲,稳物价将成为2009年后期宏观调控的核心目标之一。从目前橡胶、钢材等国内定价商品的表现来看,已真实反映出稳物价的政策效力。(游石)

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