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期货周评现货再次挺价铜市中期震荡向下不改

2019-02-02 23:12:45

[期货周评]现货再次挺价 铜市中期震荡向下不改

SMM讯:近期公布的中国5月经济数据稳中有忧,尽管多数指标较市场预期持平或略高,但房地产行业仍表现不佳,其投资增速已是连续第四个月回落,微刺激与内需弱的对峙仍在持续,青岛港事件反映出的国内融资环境持续紧张和房地产忧虑对实体经济的影响令铜等大宗商品的前景仍蒙上阴影。当前国内经济对金属价格的整体影响仅是中性略偏利多,铜价中期走势受供需主导。

国外方面,多家外媒报道称美联储内部鹰鸽两派的分歧爆发或导致加息提前,这使得美国货币政策前景变得更为模糊,但基于美国经济整体持续改善,美元走强态势将令铜等美元计价的大宗商品价格承受一定压力。预计美联储鹰鸽双方将于近期围绕着各自的规划进行讨论,新一轮的拉锯很可能在6月日的美联储会议上展开。

供需方面,在当前严查国内铜融资重复抵押的背景下,银行加大清查甚至会造成短期现货紧,因一些刚需铜进口报关也被迫放缓,国内大型冶炼商也发表言论安抚市场,而减少临单供应也是为稳定军心支撑铜价,保税区库存或更多回流向LME市场,伦铜库存新一轮的上涨周期料正开启。

沪铜近月合约空头交割前被挤升水,而LME现货升水日前下探后再次回升,国内外价差拉大,国内冶炼可能再次加大电解铜出口(青岛港已有电解铜外运),当前以国外投行为代表的空头力量和中国冶炼上为代表的多头或再次博弈(不排除里应外合拉高升水后再对峙),短期铜价或面临各方角力。笔者认为市场偏悲观情绪仍主导铜市,有色金属分化将加重,短期调整难改铜价震荡下行趋势,操作上建议短期空头继续持有,对铜市中长期趋势维持偏悲观判断。

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