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海南板块估值没有天花板必

2019-02-02 00:22:34

  海南板块“估值没有天花板”?

  股价上涨靠的是想象力。

  上周五,海南省政府决定暂停审批新的土地项目,以防止资金过度炒作房地产,海南板块开始重现第二春。

  从去年12月底至今年1月8日,围绕着海南建设国际旅游岛,海南板块迎来了一轮较大幅度的上涨,随后进入了调整。但在1月18日,海南板块再次领涨。

  1月18日,根据中金资金流量统计,A股仅有21家上市公司的海南板块竟吸引了10亿元的资金净流入,排在上海、深圳两大地域板块之后,成为探花。

  当日除了ST有色(600槽板挂钩259,SH)停牌外,21只海南A股上市公司全部上涨,其中罗顿发展(600209,股吧)()、海南高速(000886,股吧)()、海德股份(000567,股吧)()、罗牛山(000735,股吧)()、ST东海A()、ST筑信()涨停。

  信达证券首席策略分析师黄祥斌认为,停止批地是海南板块再次疯狂的原因。“这让已经在海南圈地的上市公司土地资源更具稀缺性。”

  但是,股价的连续上涨让海南本地的一位老股民也感到困惑:“这些业绩这么差的公司值这么多钱吗?”

  “这从财务估值角度已经无法解释,股价上涨靠的是想象力。”黄祥斌说。

  罗顿发展的溢价

  1月18日开盘不久,罗顿发展即以涨停报收才真正是属于你的。而该公司主营在2008年亏损,预计2009年继续亏损。

  在去年12月23日海南板块尚未腾飞之前,该公司为25.9亿元,1月18日,该公司市值升至38.4亿元,资产价格上涨12.5亿元。

  而投资者给予该公司如此大的溢价,是因为公开信息披露,该公司在海南博鳌拥有1821亩土地。这部分资产的升值可以理解为国际旅游岛带来的溢价。

  罗顿发展在2002年以自有资金从关联公司海南博鳌投资控股有限公司购入,价格为21600万元,该地块位于博鳌大灵湖规划区内。按此计算,罗顿发展这块地皮的购入单价为12万/亩。不过,这个地块已经撂荒七年,并未进行任何开发。

  根据海南地产界人士介绍,即便在海南国际旅游岛获批之后,博鳌土地当前价格为每亩100万元左右,也就是说,这七年间,罗顿发展土地储备每亩增值接近90万元。

  而看看在资本市场上,不到一个月的时间,投资者给1821亩土地带来了12.5亿元的增值,增值价格已经达到了每亩68万元。

  也就是说,资本市场给予罗顿发展1821亩土地的价格高于实体经济领域68%。如果地价上涨速度能够跟上资本市场的预期,那么罗顿发展的股价才能够支撑

海南板块估值没有天花板必

  信达证券黄祥斌认为,由于海南国际旅游岛是一个全新的概念,能给海南资产带来多大的增值空间难以判断,海南板块估值的天花板就难以判断。

  而有罗顿发展的投资者对该股追高并称,“亏怕什么,我要的就是罗顿发展的那1821亩地。”他认为,“罗顿发展目前的价格绝不会是9元左右,而应该是50元。

  哪里是天花板

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  然而类似的疯狂还能持续多久?国际旅游岛的概念,究竟能给类似罗展柜转角顿发展这样的海南上市公司,带来多大的溢价?

  根据wind统计,在去年12月23日,海南板块没有大规模启动之前,海南21家上市公司市值合计为1005.6亿元,而截至1月18日,这21家公司市值已经增长至而意蕴深邃1230亿元,增长幅度22%。同期上证指数涨幅只有6.2%。

  伴随着股价的上涨,海南板块估值不断提升。如果以去年三季的披露的每股收益乘以4/3作为去年全年的每股收益,扣除亏损的公司,1月18日收盘后海南板块平均市盈率为188倍,当为中国各个地域板块之首。研究机构近3个月对11家海南上市公司进行了2010年的每股收益的预测,根据预测,当下海南板块的市盈率仍然高达127倍。

  事实上,从炒作海南板块的投资者来源来看,认为海南资产价格能够继续大幅升值的多是游资,而机在逆境中探索真实的人生构投资者并不乐意参与。

  海南21家上市公司中,去年三季报亏损的公司占到了8家。而盈利的公司中,每股收益的海南椰岛(600238,股吧)三季末只有0.22元。总体来看属于质量不高的板块,因此机构投资者海南板块一项缺乏参与热情。

  根据上市公司去年三季报披露的股东信息,基金只参与了10家公司,并且投资幅度很小。除了海南海药(000566,股吧)被基金持有流通股比例超过20%,基金持有流通股比例多在7%之下。

  在国际旅游岛的题材炒作过程中,根据海南板块上市公司披露的异动数据,也只有海南海药出现三家机构席位的交易数据,并且两个机构减持。并且海南海药并不是国际旅游岛炒作的主力。

  被投资者视为国际旅游岛炒作主力的有海南高速、罗顿发展、海德股份等个股,在这轮炒作中则没有任何机构身影。

  观察这些游资出没的营业部,传统的游资集中营依旧是参与主力,比如1月7日,敢死队集中营光大证券(601788,股吧)宁波解放南路证券营业部,当日成为罗顿发展的大买入席位,涉及资金2482万元,并且没有卖出资金,显示出操作的集中性。1月13日,国信证券深圳泰然九路营业部买入该股328万元。

  国信深圳泰然九路营业部还参与了海南高速的炒作,在1月7日购置了1015万元的海南高速。

  而对海南股为了解的海南本地游资,在这轮炒作中,没有上榜。

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