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华润万家与乐购合资收购之辩乐购已一无所有

2019-02-28 00:32:04 | 来源: 养生

华润万家与乐购合资、收购之辩:乐购已一无所有?

耗时近一年,华润与乐购(专题阅读)的合资协议终获认可。与大多数合资案例不同的是,这未必是一场传统意义上的皆大欢喜。因为,在不少人看来,所谓的合资,其实只是一种美其名曰。毕竟,将中国业务及现金全部注入合资公司的乐购,除了20%股权的象征性权利之外,几乎已一无所有。

合资 尘埃落定

时隔11个月,一项富有想象力和创造性的协议成为现实。

近日,华润万家(专题阅读)(相关干货)发布公告,表明其母公司华润创业有限公司(以下简称华创)与TESCO签署的合资协议已获得中国相关政府机构的批准,合资双方将组成多元化零售合资公司,于大中华地区(中国内地、香港及澳门)经营大卖场、超级市场、便利店、现购自运业务及酒类专卖门店等零售业务。预测显示,新成立的合资公司销售额或将达到100亿英镑左右,约合人民币950亿元。

值得一提的是,在新的合资公司中,虽然TESCO注入了中国业务(包括乐购)及现金,但其在新公司的股份却仅持有20%。早在去年双方签署备忘录之时,乐购方面就曾表示过将派两名成员进入董事会,并享有一系列与20%股权相一致的股东权利和企业治理权,但在拥有80%股份的华创面前,这种权利显然很有限。

与此同时,华润万家CEO洪杰作出表态,未来TESCO在内地的135家门店会全部更名为华润万家,以实现品牌扩张。这意味着,从品牌知名度、美誉度以及世界范围内的影响来看都不亚于华润万家的TESCO,将在华隐退。其在华苦苦经营了10年的乐购品牌,将彻底从消费者的视野中消失。

如此种种,无不让外界笃信乐购被华创收购了。尽管,严格意义来说,这种说法并不科学。

这个说法从理论上来讲不严谨,因为是双方注资成立公司。但是,从华创持有80%的股份,以及未来135家乐购均会更名为华润万家来看,华创在这个合作中是持压倒性优势的。更恰当地说,是华创通过资本运作,对乐购的中国业务进行并购,并且实现自己的品牌扩张。 凌雁管理咨询首席咨询师林岳对新金融表示,外界的 收购 一说,并非没有道理。

有意思的是,这种 混乱 也发生在了当事双方的对外口径之中。在乐购中国方面与新金融的沟通中,提到的是 同华润合资事宜 而在华润万家总部相关负责人与新金融的短信沟通中,则明确用到了 收购 这样的字眼。

对此,多位业内人士均向新金融作出了变相收购的解释。一派观点指出,20%股权是对全球第三大零售商颜面的保全,是TESCO逐步退出中国市场的一种体面说法,即用合资的方式来淡化TESCO这个全球500强企业在华被收购的尴尬;另一派观点则认为,这是乐购为了给股东一个较为满意的交代而采取的策略,即借成立合资公司为名,既缩减了自己在亏损业务方面的投资,又作出了不放弃大中华地区这个商机无限市场的表态。

至于未来,乐购是会逐渐缩减投资比例,并终退出中国?还是会加大投资比例,借助华润获得一定的收益?我比较倾向于前者。 林岳坦言,没有品牌,就没有一切, 对于乐购来说,其在中国已经一无所有。

乐购 黯然淡出

如今总结起来,两个关键词似乎就已串起了TESCO在华10年的轨迹:乐购、收购 10年前,TESCO以收购乐购为起点进入中国;10年后,TESCO又以乐购的变相被收购黯然淡出。

其实,TESCO的淡出之意,早已酝酿多时。早在2012年,就有接近乐购中国的消息人士向新金融透露,TESCO内部已出现两种声音。一种观点认为乐购在华走不下去了,应该把中国生意关。

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