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特约从避险解读近期黄金走势

2019-06-14 22:45:05 | 来源: 时尚

[特约]从“避险”解读近期黄金走势

SMM讯:美联储近期一如预期推出第四轮量化宽松政策(QE4)。美联储货币政策委员会宣布,在年底扭转操作到期之后,将以每月450亿美元的进度购买长期国债,同时还将维持目前的抵押支持证券(MBS)购买计划。届时,每月将购买850亿美元的债券。虽然从理论上来说,进一步宽松政策意味着美元将进入新一轮的贬值周期,这将推高市场对未来通胀的预期,从中长期来看,对金价构成利好。但是,在QE4出炉后金价不涨反跌,同时近期欧元区及中国方面一系列利好的讯息也基本被金市所忽略,原因出在何处?

对比黄金与其他资产价格的走势,笔者认为其主要原因为金市避险买盘的部分退出。黄金历来都被看作避险资产,在金融危机、欧债危机连连来袭的情况下,黄金一度表现为避险资产而受到投资者的亲睐。不过现阶段来看,市场发生了些许变化。首先是欧元区,在希腊第二轮援助获批之后,我们可以看到希腊国债收益率稳步走低,欧元区主要国家股市一路高歌猛进,欧元节节攀升。整个欧元区的状况获得阶段性的改善,短期市场对欧元区债务问题的忧虑基本解除。其次是中国,在中共十八大之后,由于经济数据的改善以及政策暖风的频吹,市场对中国经济阶段性复苏再度重拾信心,股市、基本原材料均应声见底回升,短期市场对中国经济减速的忧虑基本解除。不确定的就是美国,虽然美国财政悬崖一直悬而未决,不过市场却预期乐观,投资者普遍预计两党之间将在年底之前达成协议,从美国股市的走势可见端倪。同时,日本、英国等经济状况也呈现阶段性向好迹象。在全球主要经济体的经济及债务风险阶段性解除,同时通胀形势也表现较为健康的环境下,黄金与其他大宗资产走势分化且呈现阶段性偏弱走势也很好理解了。避险需求的缺失、以及前期避险头寸的退出是近期金价表现偏弱的主要原因。

后市来看,笔者认为近期黄金将面临着估值回归的过程,避险类投机买盘的进一步退出,或风险情绪再度回归后金价才有望见底。而短期内金市将会延续以上逻辑,短线金价仍将呈现偏弱走势。不过,就中期来看,笔者不认为金价会大跌,因为此轮跌势只是估值调整的过程,待调整到位后,黄金将继续延续其货币属性而向上运行。技术上看,黄金首要支撑位于12月低点1685美元附近,接下来是11月份低点1670美元。操作上,建议投资者暂时等待,关注到位后中线做多机会。

周一亚市收盘,COMEX期金主力报1693.5美元/盎司,相对于上一交易日下跌5.2美元或0.31%。沪金期货跟随外盘走势,主力AU1306下跌1.44元或0.42%至每克343.89元。(经易期货/靳义丹)

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